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港股基金经理怎么看 | 今年主题:中产消费升级
作者:管理员    发布于:2017-02-10 02:44:53    文字:【】【】【

踏入2017,首要工作是寻找潮流大趋势。中国消费升级是投资主题之一。内地全力禁止资金外流,但不影响境内消费;基建开支拉动经济的边际效用明显递减,今年中国铁路总公司计划投资额度只维持去年水平;楼市限购似乎有蔓延至其他二线城市迹象;出口面对特朗普就职后的不明朗因素。若要维持经济增长,刺激境内消费必不可少。
内地中价豪华车销售,去年有约一成增长,即使下半年经销商降低折扣(变相加价)亦没有影响销情。虽然近年内地工资增幅放缓,但拥有物业家庭的资产净值却因房价急升而水涨船高,所以中产消费力不容忽视,欧洲中高端品牌汽车,对三四线城市的家庭有相当吸引力。
不过,要厘清消费升级这主题,只会惠及中价豪华车,如宝马、奔驰、奥廸等没有受惠去年汽车购置税减免的车厂。反观内地自主汽车品牌,主打1.6升小排量汽车,受惠去年汽车购置税由10%减到5%, 购买力去年被提前消耗。今年汽车购置税已上调回7.5%,相信去年高增长难维持。

中国政府推动车贷
为免影响销情,部分车厂如广汽(2238)及长城(2333)宣布补贴消费者2.5%税款,即变相减价。情况如香港在楼市辣招加辣后,发展商补贴买家额外印花税。不过,大多数自主品牌车厂本身净利润率不高(约10%),减价2.5%对净利影响可高达一至两成。当然车价减幅相信亦由车厂及经销商共同负担,所以在选择汽车经销商股份时,要小心。
若中国政府有意推动内需消费,相关贷款必不可少,全球汽车销售中,70%涉及汽车信贷,国内消费者贷款买车比例仅10%。上星期人民银行、银监会联合发布《关于修改<汽车贷款管理办法>的决定(征求意见稿)》,这是2004年以来第一次变动。意见稿不再强制借款人担保,另外借款人最低首付比例亦可能下降,对促进中国汽车市场消费有正面作用

脚注信息
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