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工业投资压抑的爆发
作者:管理员    发布于:2017-02-10 02:53:06    文字:【】【】【
制造业投资将反弹

中国的制造业固定资产投资增速由2011年的38%持续下降至2016年中的3%,经历了5年多的下跌。其主因是制造业投资回报率的下滑。工业品价格受到产能过剩等原因导致多年来的下挫,工业企业利润越来越薄,压制了投资实业的意愿,企业老板纷纷转战股票、房地产、债券等市场,追求更高回报,“脱实向虚”。

但随着今年的供给侧改革,PPI转正,工业企业利润增速反弹,截止10月,其利润增速由去年的负2.3%反弹至正8.6%,这将刺激资金转投工业。历史表明,当利润反弹后一年,投资增速将反弹。加上,房地产的打压,债券乐观预期不再,股市的不确定性,在工业回报率有所回升的情况下,资金可能“由虚转实”,回到投资制造业。最近,民间投资增速有所回升,或许反应此推论。因为获利是民间投资的根本。
工业利润领先于制造业投资一年


多年来的投资压抑,更换老旧机械、技术升级是投资重点。“脱实向虚”导致多年来工业企业投资严重不足。“制造业投资/工业增加值”比例持续下滑并在2016年创出了新低,表明企业投资并不活跃。企业并没有把资金用于更换机械,自我升级改造,导致机械落后和老旧。随着今年利润逐渐好转,加上配合中国制造2025,不一定新增产能,但企业可能集中更换和升级机械,因为新机械更效率,自动化,节能,并能造出更高质量的产成品从而有助开拓客户。


需求不足,产能过剩,投资动力不够?一些传统工业仍处于去产能阶段,无疑这将压制投资需求。但去产能不一定代表不需要投资。以煤炭行业为例,行业产能过剩,政府严控新增产能投放。但是产能置换,就是废除一个落后产能才能投放一个新产能,这也会刺激投资需求。而且此次工业投资,重点不是投资新产能,而是旧产能的更新换代升级。

制造业投资将反弹

中国的制造业固定资产投资增速由2011年的38%持续下降至2016年中的3%,经历了5年多的下跌。其主因是制造业投资回报率的下滑。工业品价格受到产能过剩等原因导致多年来的下挫,工业企业利润越来越薄,压制了投资实业的意愿,企业老板纷纷转战股票、房地产、债券等市场,追求更高回报,“脱实向虚”。

但随着今年的供给侧改革,PPI转正,工业企业利润增速反弹,截止10月,其利润增速由去年的负2.3%反弹至正8.6%,这将刺激资金转投工业。历史表明,当利润反弹后一年,投资增速将反弹。加上,房地产的打压,债券乐观预期不再,股市的不确定性,在工业回报率有所回升的情况下,资金可能“由虚转实”,回到投资制造业。最近,民间投资增速有所回升,或许反应此推论。因为获利是民间投资的根本。
工业利润领先于制造业投资一年


多年来的投资压抑,更换老旧机械、技术升级是投资重点。“脱实向虚”导致多年来工业企业投资严重不足。“制造业投资/工业增加值”比例持续下滑并在2016年创出了新低,表明企业投资并不活跃。企业并没有把资金用于更换机械,自我升级改造,导致机械落后和老旧。随着今年利润逐渐好转,加上配合中国制造2025,不一定新增产能,但企业可能集中更换和升级机械,因为新机械更效率,自动化,节能,并能造出更高质量的产成品从而有助开拓客户。


需求不足,产能过剩,投资动力不够?一些传统工业仍处于去产能阶段,无疑这将压制投资需求。但去产能不一定代表不需要投资。以煤炭行业为例,行业产能过剩,政府严控新增产能投放。但是产能置换,就是废除一个落后产能才能投放一个新产能,这也会刺激投资需求。而且此次工业投资,重点不是投资新产能,而是旧产能的更新换代升级。

脚注信息
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